Administración de riesgos financieroseBook

SOBRE EL AUTOR

Fernando Rodríguez Aranday

Licenciado en Contaduría, egresado de la Facultad de Contaduría y Administración de la Universidad Nacional Autónoma de México; maestro en Finanzas y doctor en Ciencias de la Administración por esta misma casa de estudios.Asimismo, posee estudios de MBA en la Universidad de Calgary, Canadá, y Universidad de San Antonio en Texas, EE.UU.; cursó los diplomados en Investigación y en Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión, así como el Programa AD-2 del IPADE.

Durante su trayectoria profesional se ha desempeñado como Director de Planeación Estratégica de IDECC, S.C.; Director de Finanzas de ILCCAE, S.C.; Tesorero en una Asociación Religiosa; Foreign Associate Laradorbecker Securities Corporation, Casa de Bolsa en Houston, Texas, EE.UU.; Director del Área de Evaluación y Calidad en la Secretaría de Economía; Coordinador de la Maestría en Finanzas en la División de Estudios de Posgrado de la Facultad de Contaduría y Administración de la UNAM; Director General del Despacho Consultores y Administradores de Beneficios, S.C. y Director General de Sistemas Contables Especializados, S.C.

En el ámbito académico, ha sido catedrático de asignaturas de Contaduría, Finanzas y Administración en los niveles de maestría y doctorado de diversas casas de estudios –entre ellas la UNAM, La Salle, Escuela Bancaria y Comercial, Universidad del Valle de México, Universidad Intercontinental, Universidad Anáhuac, Universidad Marista y Universidad Autónoma de Durango–, así como sinodal y director de tesis en exámenes de grado de maestría y licenciatura. También ha sido capacitador en GVA, Consultoría y Capacitación, Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A.C., en la certificación para el área de finanzas e IPAC Capacitación, en San José, Costa Rica y en Managua, Nicaragua.

Como parte de su proceso de actualización profesional, ha tomado diversos cursos, entre los que destacan “Sistema de gestión de la calidad ISO 9000:2000”, “Alta Dirección de Empresas” y “Curso Taller para Asesores en Línea”.

Es autor de los libros Finanzas 2. Finanzas corporativas: una propuesta metodológica, Formulación y evaluación de proyectos de inversión, Finanzas 3. Mercados financieros, Análisis bursátil. Metodología y práctica y Finanzas internacionales y productos derivados, editados por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos.

TABLA DE CONTENIDO

Prefacio
Introducción

Capítulo 1. Concepto de riesgo
1. Riesgo contemplado como la variabilidad en los rendimientos
2. Definición de riesgos financieros
2.1 Aumenta la percepción del riesgo
2.2 Tasa libre de riesgo
3. Medición del riesgo
4. Coeficiente de Variación o de Pearson
5. Modelos probabilísticos
6. Riesgo sistemático y no sistemático
6.1 Factores de riesgo sistemático y no sistemático
7. Volatilidad
7.1 Coeficiente beta
7.1.1 Objeto
7.2 Alfa
7.2.1 Objeto
7.2.2 Modo de empleo
8. Modelo de Valoración de Precios de Activos (CAPM, por sus siglas en inglés)
8.1 Aplicación del modelo CAPM a las finanzas de las empresas
8.1.1 Cálculo del costo de capital del financiamiento con acciones (Rs)
8.2 Riesgo de endeudamiento
8.2.1 Efecto del apalancamiento financiero sobre beta
8.3 Riesgos de operación

Capítulo 2. Ingeniería financiera
Introducción
1. Instrumentos de capitales
2. Definición de ingeniería financiera
3. Modelos de análisis de las finanzas corporativas
3.1 Modelos de administración
3.2 Modelos de formulación y evaluación de proyectos de inversión
3.3 Modelos de análisis bursátil
3.3.1 Análisis fundamental
3.3.2 Teoría Dow
3.3.3 Análisis técnico
3.4 Modelos e instrumentos de inversión y financiamiento
4. Estructura óptima de capital de una organización
4.1 Estructura de capital
4.2 Valor de una empresa
5. Política de dividendos
5.1 Teoría de la irrelevancia de los dividendos
6. Instrumentos de cobertura
6.1 Productos derivados
6.2 Opciones americanas y europeas
6.2.1 Ejemplo práctico
7. Estrategias simples
7.1 Long call (Comprar una call)
7.1.1 ¿Por qué o para qué se compra una call?
7.1.2 Ejemplo: Long call (Comprar una call)
7.2 Short put (Vender una put)
7.2.1 Ejemplo: Short put (Vender una put)
7.3 Short call (Venta de una call)
7.3.1 Ejemplo: Short call (Venta de una call)
7.4 Long put (Comprar una put)
7.4.1 Ejemplo: Long put (Comprar una put)
8. Estrategias complejas
8.1 ¿Qué es at the money?
8.1.1 Ejemplo de at the money
8.2 ¿Qué es in the money?
8.2.1 Ejemplo de in the money
8.3 ¿Qué es out of the money?
8.3.1 Ejemplo de opción out of the money
8.4 Straddle
8.4.1 ¿Cuándo funcionan mejor los straddles?
8.5 Short straddle
8.6 Long straddle
8.7 Short strangle
8.8 Long strangle
8.9 Strip
8.10 Strap
8.11 Bull spread
8.12 Bear spread
8.12.1 Estrategia con compra y venta de opciones call
8.12.2 Estrategias con compra venta de opciones put
8.12.3 Ejemplo: Bear call spread
8.13 Short Butterfly
8.13.1 Ejemplo: Butterfly spread
8.13.2 ¿Cómo afectarán las griegas a nuestra estrategia Short Butterfly?
8.14 Long Butterfly
8.15 Short Condor
8.15.1 ¿Cómo se forma la Iron Condor?
8.16 Long Condor

Capítulo 3. Teoría de arbitraje de precios
1. Teoría de Valoración de Arbitraje
1.1 Modelo Bi factorial
1.2 Modelo multifactorial
1.3 Arbitraje: el medio para lograr el equilibrio
2. Teoría de Arbitraje de Precios
2.1 Cálculo de paridad cambiaria
2.2 Ley del precio único o la paridad del poder de compra
2.3 Comprobación
3. Arbitraje especulativo
4. Tipos de arbitraje
4.1 Arbitraje de espacio o de dos puntos
4.2 Ejemplo de arbitraje
4.2.1 Conclusión
4.3 Ejemplo de arbitraje de dos puntos
4.4 Arbitraje de tres puntos

Capítulo 4. Teoría de cartera o frontera eficiente
1. Teoría del portafolio
2. Teoría de la selección de cartera
3. Rendimiento esperado de un portafolio
3.1 Correlación positiva perfecta +1
3.2 Correlación negativa perfecta (−1)
3.3 Correlación de 0
3.4 Frontera eficiente del portafolio
4. Ejemplo con dos activos
5. Ejemplo con seis activos

Capítulo 5. Valor en riesgo (Value at Risk)
1. Valor en Riesgo de un activo individual
2. VaR histórico
2.1 Ejemplo de VaR histórico a 95% de confianza
3. Valor en Riesgo de un activo individual
4. Métodos para el cálculo del VaR para un activo: un ejemplo sencillo
5. Modelo paramétrico: el modelo normal
6. Conclusión

Capítulo 6. Griegas
1. Definición de griegas
2. Cálculo de las griegas de una opción europea
3. Sensibilidad del precio de la opción
3.1 Coeficiente delta
3.2 Coeficiente gamma
3.3 Coeficiente vega
3.4 Coeficiente theta
3.5 Coeficiente Rho
4. Análisis en el precio de una opción europea de compra y sus griegas
4.1 Interpretación de las griegas
4.1.1 Delta
4.1.2 Gamma
4.1.3 Vega
4.1.4 Theta
4.1.5 Kappa
4.1.6 Rho
5. Ejemplo con seis activos

Capítulo 7. Hedge fund
1. ¿Qué es un hedge fund?
2. Hedge funds y mutual funds
3. Pershing Square llega al ‘Olimpo’
4. Año agridulce para la industria
5. Otros gestores estrella del ranking

Capítulo 8. Estudio de casos
1. Caso Long Term Capital Management
1.1 ¿Cómo se formó el fondo?
1.2 ¿Qué factores detonaron el fracaso del Fondo?
1.3 ¿Y qué acciones se tomaron tras el inesperado fracaso?
1.4 Análisis sobre el caso LTCM
2. Lehman Brothers

Bibliografía